（600963）10月25日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入65.68亿元，同比下降5.07%；归母净利润1.62亿元，同比下降31.49%；扣非净利润1.38亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-2.37亿元，上年同期为8.19亿元；报告期内，

　　以10月24日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为87.46倍，市净率（LF）约1.01倍，市销率（TTM）约1.04倍。

　　资料显示，公司主要业务为纸浆、机制纸、纸制品、纸芯管专用胶塞、纤维素的研发、生产和销售、房地产的建造和销售、市政公用工程设计与施工、园林绿化服务，碳汇产品开发及销售。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.07%，同比下降0.62个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为1.82%，较上年同期上升1.85个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2.37亿元，同比减少10.56亿元；筹资活动现金流净额1.76亿元，同比减少2.85亿元；投资活动现金流净额-4.53亿元，上年同期为-11.7亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司在建工程合计较上年末减少88.19%，占公司总资产比重下降9.98个百分点；固定资产较上年末增加35.31%，占公司总资产比重上升9.96个百分点；应收款项融资较上年末增加184.78%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；货币资金较上年末减少39.9%，占公司总资产比重下降2.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少28.11%，占公司总资产比重下降5.8个百分点；长期借款较上年末增加38.04%，占公司总资产比重上升5.73个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加7.98%，占公司总资产比重上升1.4个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少33.93%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、吴竹媚，取代了二季度末的徐凯宏、王建飞。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。